莲花健康跨界算力，又一场冒险游戏？

文|斑马消费 陈晓京

文|斑马消费 陈晓京

跨界， 是“味精大王”莲花健康， 不可能停止的危险游戏。

尤其是在民营AMC大佬李厚文的治下， 从饮用水、预制菜到日前大举进军算力领域， 每一次闪亮登场， 几乎都能掀起轩然大波。

莲花健康刚走出退市阴影， 味精主业恢复正常。 突破业绩天花板， 究竟是靠国货崛起新机遇， 聚焦复合调味品， 还是依赖多元化跨界？

这是留给李厚文的新挑战。

豪赌算力

贵为中国“味精大王”， 莲花健康（600186.SH）多年来对跨界有着深深的执着。

一方面， 味精不好卖的现实， 确实困扰着企业的发展；另一方面， 也有公司未雨绸缪布局第二增长曲线的良苦用心。

所以， 外界可以看到， 无论是夏建统的睿康系， 还是李厚文的国厚系， 先后强势主导着这家传统味精企业的转型。

睿康系时期， 公司计划转型智慧农业和大健康领域；国厚系进场后， 跨界饮用水、预制菜等轮番上演。

不过， 最吸睛的， 还是今年收购自嗨锅运营主体股权折戟后， 公司对算力业务的豪赌。 仅仅凭借一份尚未落实的合约， 日前已经连续拿下3个涨停， 市值已超百亿元。

如果说押宝预制菜， 或多或少与味精主业有些关联， 那么， 以小白身份进入陌生的算力领域， 确实令人意外。

公司跨界算力领域效率相当快， 6月30日成立业务运营主体莲花科创， 9月初公司总裁曹家胜到访新华三集团， 9月20日推进智算中心落地杭州图灵小镇， 次日再赴新华三集团洽谈合作， 6天后签下算力服务器采购协议。 -冒险

公司的算力业务尚在筹划阶段， 从成立业务运营主体、到购买设备以及配置人员等， 一系列操作看似有条不紊， 目前已实际落地的只有专业团队搭建， 已入职11名员工。

公司向紫光系企业新华三集团购买算力服务器， 还停留在纸面， 能不能拿出6.93亿元采购款， 是日前上交所问询函中的重中之重。

钱从哪儿来？

今年3月， 莲花健康启动收购自嗨锅运营主体的股权， 一番高溢价操作让外界有所质疑， 这次介入算力业务， 行事更显几分莽撞：无行业开发经验、无业务运营资质、无潜在客户， 就连专业团队也尚在搭建之中， 更重要的是， 项目运营所需大量资金， 究竟从何而来？ -冒险

截至今年6月末， 公司账面货币资金13.8亿元， 其中5.9亿元为募集资金， 还有受限资金7.7亿元， 实际可用流动资金约2000万元。

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算力业务是一个资本投入较高的赛道。 公司回复称， 子公司莲花科创实缴5020万元， 是用于开办支出及后续业务开展的铺垫流动资金， 另外， 公司将以金融机构授信、融资租赁两种方式作为补充。

截至目前， 金融机构授信和融资租赁尚未签署正式合同， 能否按期获得资金， 存在不确定性。

为了 说服上交所， 公司称计划分批次向新华三集团采购：2023年首批采购金额为约2亿元、2024年采购金额为约4.9亿元。

公司认为， 以今年上半年实现净利润5213.11万元为例， 盈利能力可有效覆盖上述筹资财务支出。 况且， 公司与新华三集团的采购合同中， 对方未强制要求足额付款的时间义务等， 公司根据算力中心建设进展向供货方发出通知和安排交付， 风险较小。 -冒险

这样一来， 公司有了 腾挪的空间， 但具体实施过程中， 从哪里借款， 又从哪里获得客户和回款， 外界至今雾里看花。

背后的算计

近年来， 莲花健康的跨界转型， 走了 不少弯路、错路， 也付出了 巨大代价， 这次豪赌算力业务， 又将是一次大冒险。

从收购自嗨锅到介入算力业务， 莲花健康变得越来越激进， 这或与操盘人李厚文的个人风格有关。

李通过参与莲花健康重整， 2019年底成为实控人， 外界得以窥见他 背后更大的商业版图。

他 掌舵的国厚资产， 专注于不良资产业务， 截至2021年末， 累计收购不良资产1500亿元以上。

在民营AMC机构中， 国厚资产素以激进著称。

今年4月， 以百亿元对价间接入股古井集团， 这笔巨资， 除了 自有资金有48.2亿元， 还有贷款自筹51.8亿元。

除了 跨界并购， 公司2019年10.3亿元增资长安财险， 成为第一大股东， 还接下了 合肥烂尾项目国开公馆。

“救助”企业就不用说了 ， 中南文化、*ST康美， 已退市的中弘股份、中天能源， 甚至危机中的华昌高科， 国厚资产都曾伸出援手。

如今的国厚资产， 却面临不小的业绩和资金压力。

据国厚资产2022年债券报告， 公司实现营业收入5.49亿元， 较上年同期减少65.33%， 归母净利润-3.57亿元， 上年度为4.11亿元。

去年， 公司加大不良资产处置， 收入-130.05亿元， 同比大降101.07%。

今年上半年， 国厚资产营业收入4.10亿元， 归母净利润1.09亿元， 同比分别减少33.76%和6.84%。

评级机构已作出反应。 今年6月， 联合资信将国厚资产主体评级和相关债券评级从AA+下调到AA， 评级展望调整为负面。 同月， 长安保险亦被大公国际评级展望为负面。

在这样的严峻态势里， 李厚文太需要一把火“取暖”。 或许眼下热门的算力业务， 就是他 眼中的那把火。